基本面分析
1、影響價(jià)格變化的因素
商品價(jià)格的波動(dòng)主要是受市場(chǎng)供應(yīng)和需求等基本因素的影響,即任何減少供應(yīng)或增加消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)因素,將導(dǎo)致價(jià)格上漲的變化;反之,任何增加供應(yīng)或減少商品消費(fèi)的因素,將導(dǎo)致庫(kù)存增加、價(jià)格下跌。然而,隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,一些非供求因素也對(duì)期貨價(jià)格的變化起到越來(lái)越大的作用,這就使投資市場(chǎng)變得更加復(fù)雜,更加難以預(yù)料。影響價(jià)格變化的基本因素要概括起來(lái)主要有以下八個(gè)上面:
?。?)供求關(guān)系。期貨交易是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物,因此,它的價(jià)格變化受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響。當(dāng)供大于求時(shí),期貨價(jià)格下跌;反之,期貨價(jià)格就上升。
(2)經(jīng)濟(jì)周期。在期貨市場(chǎng)上,價(jià)格變動(dòng)還受經(jīng)濟(jì)周期的影響,在經(jīng)濟(jì)周期的各個(gè)階段,都會(huì)出現(xiàn)隨之波動(dòng)的價(jià)格上漲和下降現(xiàn)象。
?。?)政府政策。各國(guó)政府制定的某些政策和措施會(huì)對(duì)期貨市場(chǎng)價(jià)格帶來(lái)不同程度的影響。
?。?)政治因素。期貨市場(chǎng)對(duì)政治氣候的變化非常敏感,各種政治性事件的發(fā)生常常對(duì)價(jià)格造成不同程度的影響。
(5)社會(huì)因素。社會(huì)因素指公眾的觀念、社會(huì)心理趨勢(shì)、傳播媒介的信息影響。
(6)季節(jié)性因素。許多期貨商品,尤其是農(nóng)產(chǎn)品有明顯的季節(jié)性,價(jià)格亦隨季節(jié)變化而波動(dòng)。
(7)心理因素。所謂心理因素,就是交易者對(duì)市場(chǎng)的信心程度,俗稱“人氣”。如對(duì)某商品看好時(shí),即使無(wú)任何利好因素,該商品價(jià)格也會(huì)上漲;而當(dāng)看淡時(shí),無(wú)任何利淡消息,價(jià)格也會(huì)下跌。又如一些大投機(jī)商品們還經(jīng)常利用人們的心理因素,散布某些消息,并人為地進(jìn)行投機(jī)性的大量拋售或補(bǔ)進(jìn),謀取投機(jī)利潤(rùn)。
?。?)金融貨幣變動(dòng)因素。在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程,各國(guó)的通貨膨脹,貨幣匯價(jià)以及利率的上下波動(dòng),已成為經(jīng)濟(jì)生活中的普遍現(xiàn)象,這對(duì)期貨市場(chǎng)帶來(lái)日益明顯的影響。
2、基本分析法
從商品的實(shí)際供求和需求對(duì)商品價(jià)格的影響這一角度來(lái)進(jìn)行分析的方法。這種分析方法注重國(guó)家的有關(guān)政治、經(jīng)濟(jì)、金融政策、法律、法規(guī)的實(shí)施及商品的生產(chǎn)量、消費(fèi)量、進(jìn)口量和出口量等因素對(duì)商品供求狀況直接或間接的影響程度。期貨價(jià)格走勢(shì)基本分析具體方法有:
(1)結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存量;
(2)產(chǎn)量;
(3)產(chǎn)情報(bào)告;
(4)氣候;
(5)經(jīng)濟(jì)狀況;
?。?)其它:如替代品的供求狀況、全球性競(jìng)爭(zhēng)因素等。
技術(shù)分析法
技術(shù)分析的三個(gè)基本假定
?。?)市場(chǎng)行為包容消化一切
市場(chǎng)行為包容消化一切構(gòu)成了技術(shù)分析的基礎(chǔ)。除非您已經(jīng)完全理解和接受這個(gè)前提條件,否則學(xué)習(xí)技術(shù)分析就毫無(wú)意義。技術(shù)分析者認(rèn)為,能夠影響某種商品期貨價(jià)格的任何因素--基礎(chǔ)的、政治的、心理的或任何其它方面的--實(shí)際上都反映在其價(jià)格之中。由此推論,我們必須做的事情就是研究?jī)r(jià)格變化。這句話乍一聽(tīng)也許過(guò)于武斷,但是花功夫推敲推敲,確實(shí)如此。這個(gè)前提的實(shí)質(zhì)含義其實(shí)就是價(jià)格變化必定反映供求關(guān)系,如果需求大于供給,價(jià)格必然上漲;如果供給過(guò)于需求,價(jià)格必然下跌。供求規(guī)律是所有經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)方法的出發(fā)點(diǎn)。把它倒過(guò)來(lái),那么,只要價(jià)格上漲,不論是因?yàn)槭裁淳唧w的原因,需求一定超過(guò)供給,從經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上說(shuō)必定看好;如果價(jià)格下跌,從經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上說(shuō)必定看淡。歸根結(jié)底,技術(shù)分析者不過(guò)是通過(guò)價(jià)格的變化間接地研究基本面。大多數(shù)技術(shù)派人士也會(huì)同意,正是某種商品的供求關(guān)系,即基本面決定了該商品的看漲或者看跌。圖表本身并不能導(dǎo)致市場(chǎng)的升跌,只是簡(jiǎn)明地顯示了市場(chǎng)上流行的樂(lè)觀或悲觀的心態(tài)。
圖表派通常不理會(huì)價(jià)格漲落的原因,而且在價(jià)格趨勢(shì)形成的早期或者市場(chǎng)正處在關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)的時(shí)候,往往沒(méi)人確切了解市場(chǎng)為什么會(huì)如此這般古怪地動(dòng)作。恰恰是在這種至關(guān)緊要的時(shí)刻,技術(shù)分析者常常獨(dú)辟蹊徑,一語(yǔ)中的。所以隨著您市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)日益豐富,遇到上邊這種情況越多, “市場(chǎng)行為包容消化一切”這一句話就越發(fā)顯出不可抗拒的魅力。
順理成章,既然影響市場(chǎng)價(jià)格的所有因素最終必定要通過(guò)市場(chǎng)價(jià)格反映出來(lái),那么研究?jī)r(jià)格就夠了。實(shí)際上,圖表分析師只不過(guò)是通過(guò)研究?jī)r(jià)格圖表及大量的輔助技術(shù)指標(biāo),讓市場(chǎng)自己揭示它最可能的走勢(shì),而并不是分析師憑他的精明“征服”了市場(chǎng)。今后討論的所有技術(shù)工具只不過(guò)是市場(chǎng)分析的輔助手段。技術(shù)派當(dāng)然知道市場(chǎng)漲落肯定有緣故,但他們認(rèn)為這些因素對(duì)于分析預(yù)測(cè)無(wú)關(guān)痛癢。
(2)價(jià)格以趨勢(shì)方式演變
“趨勢(shì)”概念是技術(shù)分析的核心。研究?jī)r(jià)格圖表的全部意義,就是要在一個(gè)趨勢(shì)發(fā)生發(fā)展的早期,及時(shí)準(zhǔn)確地把它揭示出來(lái),從而達(dá)到順著趨勢(shì)交易的目的。事實(shí)上,技術(shù)分析在本質(zhì)上就是順應(yīng)趨勢(shì),即以判定和追隨既成趨勢(shì)為目的。
從“價(jià)格以趨勢(shì)方式演變”可以自然而然地推斷,對(duì)于一個(gè)既成的趨勢(shì)來(lái)說(shuō),下一步常常是沿著現(xiàn)存趨勢(shì)方向繼續(xù)演變,而掉頭反向的可能性要小得多。這當(dāng)然也是牛頓慣性定律的應(yīng)用。還可以換個(gè)說(shuō)法:當(dāng)前趨勢(shì)將一直持續(xù)到掉頭反向?yàn)橹?。雖然這句話差不多是同語(yǔ)反復(fù),但這里要強(qiáng)調(diào)的是:堅(jiān)定不移地順應(yīng)一個(gè)既成趨勢(shì),直至有反向的征兆為止。
?。?)歷史會(huì)重演
技術(shù)分析和市場(chǎng)行為學(xué)與人類心理學(xué)有著千絲萬(wàn)縷的聯(lián)系。比如價(jià)格形態(tài),它們通過(guò)一些特定的價(jià)格圖表形狀表現(xiàn)出來(lái),而這些圖形表示了人們對(duì)某市場(chǎng)看好或看淡的心理。其實(shí)這些圖形在過(guò)去的幾百年里早已廣為人知、并被分門(mén)別類了。既然它們?cè)谶^(guò)去很管用,就不妨認(rèn)為它們?cè)谖磥?lái)同樣有效,因?yàn)樗鼈兪且匀祟愋睦頌楦鶕?jù)的,而人類心理從來(lái)就是“江山易改本性難移”?!皻v史會(huì)重演”說(shuō)得具體點(diǎn)就是,打開(kāi)未來(lái)之門(mén)的鑰匙隱藏在歷史里,或者說(shuō)將來(lái)是過(guò)去的翻版。