當(dāng)前市場(chǎng)情況與操作建議
4月3日，雞蛋現(xiàn)貨全國(guó)均價(jià)2.9元/斤，當(dāng)周價(jià)格變化不大。清明節(jié)假期雞蛋價(jià)格穩(wěn)中有漲，下周雞蛋價(jià)格或小幅走高，但當(dāng)前不具備大漲基礎(chǔ)。
雞蛋期貨價(jià)格上周五大幅拉升，清明節(jié)假期現(xiàn)貨價(jià)格小漲，交易清淡，假期過后期貨價(jià)格在低價(jià)背景下有繼續(xù)沖高可能，在供給寬松，節(jié)后需求沒有明顯改善背景下，不具備翻轉(zhuǎn)基礎(chǔ)，可以考慮價(jià)格反彈空近月操作。節(jié)前在4100以下建倉(cāng)09合約投資者可持有。
從雞蛋基本面看，當(dāng)前雞蛋供應(yīng)寬松局面是壓制雞蛋價(jià)格的主要因素，產(chǎn)蛋雞存欄持續(xù)增加，消費(fèi)沒有明顯改善，并且蛋雞產(chǎn)蛋率在春季提升，供給寬松仍將主導(dǎo)市場(chǎng)行情。
整體看，現(xiàn)貨價(jià)格仍將維持在3元/斤附近，向上受供給寬松局面壓制，向下有成本支撐。期貨價(jià)格經(jīng)過調(diào)整價(jià)格趨于合理，謹(jǐn)慎者觀望為主。
蛋雞行業(yè)基本面：在產(chǎn)蛋雞存欄量
4月新開產(chǎn)蛋雞繼續(xù)增加，供需面不利于雞蛋價(jià)格。
根據(jù)育雛雞補(bǔ)欄情況（右圖）可以看出，2019年9月-12月養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄量不斷增加，并處于歷史較高水平，根據(jù)蛋雞生長(zhǎng)周期，2020年4月新增開產(chǎn)蛋雞繼續(xù)增加。
2020年2月因疫情影響交通中斷，導(dǎo)致禽料運(yùn)輸不暢，養(yǎng)殖戶強(qiáng)制換羽蛋雞增加，3月中旬以后開始逐步開產(chǎn)，強(qiáng)制換羽蛋雞產(chǎn)蛋恢復(fù)同樣將增加供給。
從淘汰雞情況看，在當(dāng)前蛋價(jià)持續(xù)低迷背景下，預(yù)計(jì)養(yǎng)殖戶淘雞意愿將增強(qiáng)，4月淘雞數(shù)量環(huán)比將增加。與新增開產(chǎn)蛋雞數(shù)量相比，淘雞數(shù)量預(yù)計(jì)小于新增開產(chǎn)數(shù)量。
整體看，4月在產(chǎn)蛋雞存欄仍將增加。
雞蛋需求：假期過后需求
雞蛋三大需求：家庭消費(fèi)、戶外消費(fèi)和工業(yè)消費(fèi)。目前家庭消費(fèi)占主導(dǎo)地位，工業(yè)消費(fèi)基本恢復(fù)正常。而戶外消費(fèi)當(dāng)前仍不理想，處于恢復(fù)當(dāng)中。
由于疫情尚未完全控制住，導(dǎo)致教育、旅游等行業(yè)尚未完全恢復(fù)正常。從4月中旬開始，部分省份初三、高三等學(xué)生陸續(xù)正常上課，幼兒園、中小學(xué)其他年級(jí)、大學(xué)尚未恢復(fù)，戶外消費(fèi)將在4月恢復(fù)性增加。
雞蛋三大主要消費(fèi)區(qū)域：北京、上海、廣東是當(dāng)前輸入性病例最為嚴(yán)重地區(qū)，對(duì)雞蛋消費(fèi)有一定的影響。
整體看，清明節(jié)過后，需求將短期走弱，中期看4月雞蛋消費(fèi)偏淡。
蛋雞行業(yè)基本面：養(yǎng)殖利潤(rùn)
4月3日當(dāng)周養(yǎng)殖利潤(rùn)0.21元/羽，繼續(xù)小幅回落，維持在盈虧平衡點(diǎn)附近。預(yù)計(jì)當(dāng)前養(yǎng)殖利潤(rùn)影響?zhàn)B殖戶補(bǔ)欄意愿并且導(dǎo)致增加淘雞數(shù)量增加可能。
雞苗價(jià)格分化，817雞苗價(jià)格回落，蛋雞苗和肉雞苗價(jià)格繼續(xù)上漲，但漲幅趨緩。4月3日當(dāng)周817雞苗1.2元/羽；肉雞苗6.38元/羽；蛋雞苗4.27元/羽。
淘汰雞價(jià)格出現(xiàn)拐頭向下趨勢(shì)，4月3日當(dāng)周淘汰雞價(jià)格8.44元/公斤，較上周下降0.46元。淘汰雞價(jià)格下滑與當(dāng)前淘雞增加、豬肉價(jià)格下滑有直接關(guān)系。
雞蛋現(xiàn)貨市場(chǎng)總結(jié)
蛋雞養(yǎng)殖成本的70%在于飼料，飼料的主要成本在玉米和豆粕。上周豆粕價(jià)格大幅回落，成本支撐減弱。
根據(jù)天下糧倉(cāng)數(shù)據(jù)：3月、4月大豆進(jìn)口量?jī)蓚€(gè)月合計(jì)超1800萬(wàn)噸，環(huán)比大幅增加，國(guó)內(nèi)大豆壓榨企業(yè)原料不足問題得到緩解。由豆粕價(jià)格大幅拉漲引發(fā)的飼料價(jià)格上漲預(yù)期得到抑制，蛋雞養(yǎng)殖成本支撐減弱。
雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格長(zhǎng)期跟蹤：
當(dāng)前雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格處于跌不動(dòng)，漲不動(dòng)階段，向上寬松的供給壓制，向下有成本支撐。從目前情況看，在4月供給寬松仍是影響雞蛋價(jià)格的主要因素，雞蛋價(jià)格大概率仍在3元/斤附近震蕩。
當(dāng)前雞蛋現(xiàn)貨價(jià)格高于17年水平，低于16/18/19年雞蛋價(jià)格。
雞蛋期貨價(jià)格長(zhǎng)期跟蹤：
05合約上周底部反彈，周五收在3100點(diǎn)以上，整體看05合約不具備大幅反彈基礎(chǔ)，個(gè)人投資者不建議參與05合約操作，上游養(yǎng)殖企業(yè)可以考慮反彈后賣出套保操作。
當(dāng)前09合約價(jià)格在4000-4200點(diǎn)之前震蕩，在現(xiàn)貨維持當(dāng)前價(jià)格情況下，養(yǎng)殖戶當(dāng)前老雞很難出現(xiàn)超淘，補(bǔ)欄積極性雖然受到影響，但補(bǔ)欄量仍可觀，09合約等待現(xiàn)貨價(jià)格發(fā)生變化或出現(xiàn)超跌時(shí)進(jìn)場(chǎng)最佳，上周09合約最低跌至4000附近，4100以上建倉(cāng)者，可輕倉(cāng)持有。
雞蛋期貨市場(chǎng)總結(jié)：
合約基本情況：
一、04合約價(jià)格貼水現(xiàn)貨雞蛋價(jià)格。受供給影響，不具備大漲條件。產(chǎn)業(yè)客戶等待再次上漲沽空機(jī)會(huì)。
二、05合約當(dāng)前看主要仍受供給主導(dǎo)，價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格持平，進(jìn)入4月以后持倉(cāng)受限，建議個(gè)人戶不再關(guān)注，產(chǎn)業(yè)客戶等待再次拉漲沽空機(jī)會(huì)。
三、06、07合約供給受產(chǎn)蛋率、補(bǔ)欄、淘雞因素影響，相對(duì)偏緊，需求一般。
四、08、09合約供給受產(chǎn)蛋率、補(bǔ)欄、淘雞影響，偏緊，需求有中秋節(jié)、國(guó)慶節(jié)備貨因素，旺盛。
五、更長(zhǎng)期限合約當(dāng)前不好評(píng)估。
當(dāng)前時(shí)期期貨價(jià)格情況：
一、05合約處于近5年同期較低水平，到期日逐漸臨近，以控制風(fēng)險(xiǎn)為主，個(gè)人戶不再參與。
二、08、09合約正常價(jià)格偏低水平。
操作建議：期貨當(dāng)前主力價(jià)格處于同期低位，但現(xiàn)貨價(jià)格未跟跌，期貨升水基本抹平，不追空操作，以控制風(fēng)險(xiǎn)為主。09合約價(jià)格處于合理價(jià)格偏低水平，上周在4100以下建倉(cāng)者可輕倉(cāng)持有，尚未建倉(cāng)者不追高。
以上觀點(diǎn)僅供參考，據(jù)此入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。