一、外盤概況
周五美股收盤走勢分化，道指跌0.71%，納指漲0.76%，標普500指數(shù)跌0.07%。VISA跌超6%，旅行者集團跌近5%，耐克跌超4%，紛紛領(lǐng)跌道指。科技股反彈，Facebook漲超4%，亞馬遜漲超1%，特斯拉漲0.26%。
倫敦基本金屬多數(shù)上漲，LME期銅漲0.12%報9066美元/噸，周跌0.21%；LME期鋅漲2.01%報2848美元/噸，周漲1.57%；LME期鎳漲1.33%報16250美元/噸，周漲1.48%；LME期鋁漲2.78%報2277.5美元/噸，周漲4.91%；LME期錫跌1.8%報25370美元/噸，周跌0.9%；LME期鉛漲2.86%報1978美元/噸，周漲0.79%。
COMEX黃金期貨收漲0.66%報1743.9美元/盎司，本周漲1.4%，連漲兩周；COMEX白銀期貨收跌0.06%報26.335美元/盎司，本周漲1.64%。 美元沖高回落、通脹憂慮與股市下跌帶來的不安情緒支撐了金價。
國際油價集體上漲，美油5月合約漲2.41%報61.51美元/桶，周跌6.25%；布油6月合約漲2.11%報64.36美元/桶，周跌7.02%。
二、宏觀及產(chǎn)業(yè)
當(dāng)?shù)貢r間3月19日，中美高層戰(zhàn)略對話正式結(jié)束。當(dāng)?shù)貢r間18日、19日，中美雙方共舉行了3場會談，這是美國新政府執(zhí)政以來中美首次面對面會晤，也是中美元首除夕通話后的首次高層接觸。楊潔篪在接受媒體采訪時表示，這次戰(zhàn)略溝通是坦率的、建設(shè)性的、有益的，當(dāng)然，我們之間還是存在一些重要分歧。中國將堅定維護國家主權(quán)、安全和發(fā)展利益，中國的發(fā)展壯大不可阻擋。
央行行長易綱在中國發(fā)展高層論壇圓桌會上表示，我們有較大的貨幣政策調(diào)控空間。中國貨幣政策始終保持在正常區(qū)間，工具手段充足，利率水平適中。我們需要珍惜和用好正常的貨幣政策空間，保持政策的連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性。實現(xiàn)碳中和需要巨量投資，引導(dǎo)金融體系提供所需要的投融資支持。
為抑制通貨膨脹，土耳其央行18日宣布加息200個基點至19%，遠超市場預(yù)期。主張降息的總統(tǒng)埃爾多安于20日宣布免去央行行長Naci Agbal的職務(wù)，上任不滿5個月的Agbal，也成為2年來第3位被總統(tǒng)免職的土國央行行長。
日前，國家發(fā)展改革委產(chǎn)業(yè)司主持召開鋼鐵、有色金屬、建材行業(yè)碳達峰工作研討會。會議研究制定鋼鐵、有色金屬、建材等行業(yè)碳達峰方案，助力實現(xiàn)國家碳達峰碳中和目標；結(jié)合傳統(tǒng)高耗能行業(yè)實際，抓緊抓實行業(yè)自身潛力，推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
三、國內(nèi)商品
國內(nèi)商品期貨夜盤收盤漲跌不一，能源化工品表現(xiàn)分化，玻璃漲1.98%，聚丙烯漲1.16%，純堿漲1.07%，PTA跌2.62%，瀝青跌2.13%，橡膠跌2%。黑色系漲跌不一，熱軋卷板漲2.58%，刷新歷史新高，螺紋鋼漲1.91%，動力煤漲0.83%，焦煤漲0.03%，鐵礦石跌1.55%，焦炭跌3%。農(nóng)產(chǎn)品漲跌互現(xiàn)，豆粕漲1.61%，菜粕漲1.51%，棕櫚油漲1.28%，紅棗跌1.66%，棉紗跌1.22%，雞蛋跌1.01%。
上期所原油期貨2105合約夜盤收跌0.91%，報392.30元人民幣/桶；滬金夜盤收漲0.76%，滬銀收漲0.55%。
沙特阿美：隨著疫情緩解，油市將進一步復(fù)蘇；將產(chǎn)能提高到1300萬桶/日的計劃進展順利；到2021年底，全球石油需求將達到9900萬桶/日；印度石油需求接近疫情前水平，而歐洲的需求仍然滯后。
受美國原油庫存增加及歐洲新冠疫苗接種速度放緩等影響，國際原油市場18日經(jīng)歷一輪暴跌，當(dāng)日紐約及倫敦兩地基準原油期貨價格跌近7%。國際油價上漲勢頭按下“暫停鍵”。業(yè)內(nèi)認為，國際油價短期下跌更多是擠出前期上漲“水分”，在全球經(jīng)濟復(fù)蘇前景下，油價仍將獲得支撐。國際油價大跌蔓延至國內(nèi)市場，在19日國內(nèi)期市日盤交易時段，上海原油期貨主力合約以跌停收盤。原油價格回調(diào)更大程度上是對于前期過高過快價格漲幅的回吐，疊加歐洲疫情二次爆發(fā)，油價在漲幅過高之后向市場“擠出水分”。
銅價之所以大幅攀升，主要原因在于經(jīng)濟復(fù)蘇、供求不平衡以及資金流動性影響。首先，市場對全球經(jīng)濟恢復(fù)有良好預(yù)期，帶動了銅消費市場回溫。其次，從供求基本面看，銅礦產(chǎn)量恢復(fù)緩慢，跟不上需求增加的步伐。根據(jù)世界金屬統(tǒng)計局公布的銅數(shù)據(jù)，2020年全球礦山銅產(chǎn)量為2079萬噸，較2019年相比持平。全球精煉銅產(chǎn)量為2394萬噸，較上年同期增長2%，全球需求量為2533萬噸，同比增長6.1%。最后從資金流動性上看，美國開啟量化寬松貨幣政策，美元回落，在金融屬性端推升銅價上行。穩(wěn)定的市場價格是企業(yè)期盼的目標。對于銅價未來的走勢，預(yù)計年內(nèi)銅價將是前高后低行情。銅價漲勢過快過猛，脫離了基本面支撐，預(yù)計下半年價格將逐步回調(diào)至相對合理水平
玉米類：隨著東北地區(qū)售糧節(jié)奏加快，東北多數(shù)深加工企業(yè)玉米收購價連續(xù)下調(diào)。華北地區(qū)到貨量高位下降，企業(yè)收購價下跌趨緩逐步上調(diào)。小麥飼料企業(yè)替代比重增加，疊加受非洲豬瘟疫情影響，農(nóng)戶出欄積極性增加，玉米飼用消費下降，單邊觀望。玉米-淀粉價差擴大至歷史極值，主要由于節(jié)能減排要求引發(fā)市場對淀粉加工產(chǎn)能限制的擔(dān)憂，本周玉米淀粉庫存環(huán)比增加，關(guān)注下游淀粉庫存以及現(xiàn)貨價格調(diào)整。
油脂油料類：近日油脂偏弱主要受到豆油拋儲、馬來棕櫚增產(chǎn)影響，帶來觀望擔(dān)憂情緒，疊加本周國際原油價格下挫，油脂類大幅下跌。雖然目前國際國內(nèi)油脂庫存偏低，但未來主產(chǎn)國增產(chǎn)是主要利空棕櫚油因素；同時原油帶來大宗商品的緊張情緒，油脂高位持續(xù)下跌風(fēng)險增加，偏空對待。
花生現(xiàn)貨成交清淡，油脂近期明顯下調(diào)，對花生行情造成偏空影響。關(guān)注后續(xù)豆油收儲拋儲的調(diào)控方向，國內(nèi)以及國際油脂庫存積累情況，以及國際油價的波動。
豆粕庫存逐步消化，雖然短期受到非洲豬瘟的影響但生豬存欄總體恢復(fù)趨勢不會改變，關(guān)注下游養(yǎng)殖補庫需求以及小麥替代玉米豆粕的情況。關(guān)注油粕的價差收窄機會，風(fēng)險點：國際油價走強，3月底USDA種植意向報告，棕櫚增產(chǎn)不及預(yù)期但出口量增長。
雞蛋方面：當(dāng)前在產(chǎn)蛋雞存欄量及走勢與2014年相類似。但成本端對于蛋價的支撐作用要強于14年。目前隨著玉米、豆粕價格的持續(xù)下降，成本端的支撐也明顯減弱。長期看來，由于供給端在產(chǎn)蛋雞存欄繼續(xù)下降的趨勢未變，全年蛋價向好的預(yù)期是不變的。但我們要繼續(xù)降低之前對雞蛋價格的預(yù)期，當(dāng)前雞蛋期貨05合約已經(jīng)從高點回落400點，下方空間有限，建議長線操作可逐漸分批的輕倉布局。
生豬方面，由于前期中、小豬存欄下降，二季度生豬供應(yīng)偏緊，本周生豬現(xiàn)貨價格趨于下降的預(yù)期已經(jīng)兌現(xiàn)，預(yù)計下周生豬價格企穩(wěn)。期貨走勢看，生豬產(chǎn)能受損情況前期盤面已有所驗證，當(dāng)前期貨合約持倉量較少，流動性風(fēng)險加大，暫時觀望。
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