一、雞蛋現(xiàn)貨市場價格走勢
6月12日-17日，端午假期后需求放緩，本周雞蛋現(xiàn)貨價格弱勢下滑。截止到本周五（6月18日）主產(chǎn)區(qū)錦州雞蛋價格為3.9元/斤，較上周五（6月11日）均價4.00元/斤下跌0.1元/斤，跌幅為2.5%；銷區(qū)北京周五（6月17日）均價為4.09元/斤，較上周五4.27元/斤下跌了0.18元/斤，跌幅為5.15%；從月度上看，同比5月初主產(chǎn)區(qū)錦州均價4.4元/斤，下跌了0.5元/斤，跌幅為11.36%；主銷區(qū)北京均價4.56元/斤，下跌了0.47元/斤，跌幅為10.31%。端午節(jié)后雞蛋消費下行，全國雞蛋跌價區(qū)增加，當(dāng)前雞蛋價格面臨節(jié)后需求轉(zhuǎn)淡疊加南方梅雨季節(jié)不易儲存壓力，預(yù)計6月下旬蛋價維持穩(wěn)中偏弱的概率較大。
二、基本面情況
根據(jù)卓創(chuàng)數(shù)據(jù)顯示，5月在產(chǎn)蛋雞存欄環(huán)比止降并小幅回升，存欄量為11.888億只，環(huán)比增加0.49%，同比下降12.37%。6月新開產(chǎn)蛋雞是2021年1-2月補(bǔ)欄的雞苗，約為1.53億羽左右，6月淘汰的是2020年1-2月補(bǔ)欄的雞苗，約為1.48億羽左右，據(jù)此推測，6月在產(chǎn)蛋雞存欄或增加，但增加幅度有限，仍處于供需平衡點附近。
從補(bǔ)欄情況看，5月育雛雞補(bǔ)欄量4610萬羽，環(huán)比上漲3.43%，同比增加18.33%。截止到6月17日，商品代雞苗均價為3.8元/羽，環(huán)比跌0.52%。部分地區(qū)價格跌至成本線附近，養(yǎng)殖單位補(bǔ)欄謹(jǐn)慎。若短期蛋價跌幅較深或養(yǎng)殖虧損將刺激淘汰加速及抑制補(bǔ)欄情緒，將利于遠(yuǎn)期市場蛋價反彈空間。
整體老雞淘汰節(jié)奏將影響短期市場供應(yīng)情況。從淘雞情況來看，6月14日-18日，淘汰雞量為1737萬左右，淘雞數(shù)量較上周跌幅為8.6%。受到生豬價格持續(xù)下跌影響，5月下旬-6月中旬，淘汰雞價格跌幅明顯。截止6月17日淘汰雞價格為5.48元/斤，較上周五（6月11日）5.63元/斤下降了0.15元/斤，降幅為2.66%。
三、飼料成本
本周飼料端豆粕下跌、玉米價格維持震蕩，本周（6月15日-17日）全國豆粕均價3413元/噸，較上周（6月7日-6月11日）均價3532元/噸下跌119元/噸，跌幅為3.37%；全國玉米均價為2780元/噸，較上周2796元/噸下跌16元/噸，跌幅為0.57%。
玉米方面，華北地區(qū)小麥上市，飼料企業(yè)采購積極性較高，收購價格較高，一定程度支撐玉米。東北地區(qū)貿(mào)易商出貨量增加，高于去年同期，近期國家開始進(jìn)行進(jìn)口玉米拍賣，同時玉米進(jìn)口替代繼續(xù)增加，現(xiàn)貨價格下調(diào)。國際方面拜登政府考慮調(diào)整生物柴油摻混政策，也可能影響燃料乙醇使用，但政策存在不確定性。美國加息及美元走強(qiáng)，大宗商品下跌，降雨改善干旱。短期國內(nèi)國際基本面以及宏觀偏空，預(yù)計維持偏弱震蕩。
養(yǎng)殖利潤方面：雞蛋價格持續(xù)下跌，飼料價格則環(huán)比小增，蛋雞養(yǎng)殖盈利水平下降，截止到6月18日，蛋雞養(yǎng)殖利潤為0.264元/斤，較上周五0.393元/斤的利潤減少了0.129元/斤，跌幅32.8%?？紤]近期生豬價格下跌，養(yǎng)殖行業(yè)利潤欠佳，整體飼料成本或?qū)⒗^續(xù)維持震蕩，蛋雞養(yǎng)殖盈利空間被繼續(xù)壓縮。
四、基本邏輯與后市展望
5月在產(chǎn)蛋雞存欄量環(huán)比繼續(xù)小幅增長但數(shù)量依舊偏低，雞蛋供應(yīng)量增加，本周先是受到節(jié)日影響，屠宰企業(yè)收購淘雞數(shù)量減少，但后期養(yǎng)殖單位有低價惜售的現(xiàn)象，淘汰雞供應(yīng)量整體低于此前預(yù)期。當(dāng)前進(jìn)入高溫梅雨季節(jié)導(dǎo)致雞蛋儲存難度加大，貿(mào)易商采取少量多次進(jìn)貨維持低庫存。各院校逐步進(jìn)入暑假階段，學(xué)校方面對雞蛋需求減少，豬價持續(xù)走弱疊加高溫影響，在一定程度上抑制了雞蛋消費，當(dāng)前市場呈現(xiàn)供需兩淡的特點，6月下旬維持穩(wěn)中偏弱行情的概率較大。但當(dāng)前高溫情況下產(chǎn)蛋率下降，大蛋基本無庫存，且飼料成本維持高位震蕩，在一定程度上形成支撐。
由于下半年是雞蛋的傳統(tǒng)消費旺季，在季節(jié)性回調(diào)后仍存小幅走高的預(yù)期。短期維持高位震蕩，中長期需關(guān)注6月淘雞情況及生豬價格反彈影響。
江海匯鑫期貨投研中心：孫連剛 投資咨詢證號：Z0010869
免責(zé)聲明：本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變化。我們力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但報告中的任何觀點、結(jié)論和建議僅供參考，不構(gòu)成操作建議，投資者據(jù)此作出的任何投資決策與本公司和作者無關(guān)，由投資者自行承擔(dān)結(jié)果。