花生周報：市場信息混亂，悲觀情緒漸濃
時間：2022-11-21
本周油廠收購政策變化較大，龍大宣布停收，益海嘉里上調(diào)收購價格后宣布降價，魯花扶余油廠傳聞停收，市場信息較為混亂，各油廠到貨量來看到貨縮量，市場消極情緒漸濃。從各地現(xiàn)貨報價來看，通米及油料米價格在周初上漲后，周尾陸續(xù)出現(xiàn)回落。11月份油廠收購旺季時間節(jié)點，陸續(xù)有油廠宣布停機，給市場前期高漲情緒潑了一盆冷水。短期內(nèi)預計花生現(xiàn)貨價格或?qū)⑵跽鹗幷{(diào)整。
一、 花生現(xiàn)貨、期貨價格走勢
1 本周花生現(xiàn)貨市場行情
1) 花生現(xiàn)貨價格回顧
截至2022年11月18日，全國通貨米均價為10740元/噸，與上周（11 月 04 日10620元/噸）相比較上漲 120元/噸。全國油料花生米價格較上周上漲183元/噸，均價為9969元/噸。本周現(xiàn)貨價格整體偏強，現(xiàn)貨價格較周初上漲后，周尾及周末出現(xiàn)回落，當前油廠按需收購，以質(zhì)論價，需求略顯疲軟。
山東產(chǎn)區(qū)：本周通貨價格價格平穩(wěn)，均價10500元/噸，基層上貨量與上周變化不大，部分地區(qū)貿(mào)易商有挺價心理，油廠要貨積極性一般，市場成交量有限，成交以質(zhì)論價。遼寧產(chǎn)區(qū)：本周東北產(chǎn)區(qū)上貨量較上周略減，遼寧通貨價格較上周上漲200元/噸至10700元/噸，價格走勢回暖，受疫情防控政策、降雨、雪天氣、及油廠收購政策變動，整體走貨緩慢，油廠收購以質(zhì)論價嚴卡指標。吉林產(chǎn)區(qū)：吉林產(chǎn)區(qū)貿(mào)易商有挺價心理，現(xiàn)貨價格整體上漲200元/噸至10700元/噸，油廠到貨變動不大，市場成交以質(zhì)論價。河南產(chǎn)區(qū)：河南產(chǎn)區(qū)整體上貨量小，市場成交以油料花生花生為主，食品米供需兩弱，本周河南產(chǎn)區(qū)花生價格受市場提振，通貨價格上漲160元/噸至10720元/噸。
油料米方面，本周主要油廠上調(diào)油料米收購價格，短期內(nèi)提振市場情緒，但各油廠到貨未見起量，周末油廠調(diào)整收購政策，現(xiàn)貨沖高后回落明顯，高價觀望心態(tài)明顯。全國油料米主流成交價格9600-9800元/噸，現(xiàn)貨報價趨穩(wěn)。
進口米方面，最近進口米價格偏弱運行，北方港口蘇丹精米報價10000-10100元/噸，實際成交價格較上周無明顯變化，港口庫存不多成交一般，進口米價格走勢基本穩(wěn)定。
2) 油廠庫存及開機率
據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止到11月18日國內(nèi)花生油樣本企業(yè)廠家開機率為40.7%，較上周開機率環(huán)比上漲（17.6%）。
據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止到11月11日國內(nèi)抽樣油廠花生庫存統(tǒng)計113057噸，與上周相比增加2875噸，油廠花生庫存逐步累積，但是油廠收購速度放緩，較上周單周41150噸增幅相比明顯縮減。
2 本周期貨市場行情走勢
1) 期貨合約價格走勢
本周花生期貨盤面走勢偏弱，截至11月18日，花生期貨主力合約2301合約，收盤10544元/噸，周內(nèi)最高10996元/噸，最低10528元/噸，周結(jié)算價10586元/噸，較上周下跌382元/噸，跌幅3.5%。當前食品端需求以及油廠實際成交、到貨情況對盤面情緒影響較大，后期需密切關(guān)注油廠收購動態(tài)。
2) 花生期貨各合約價差
花生月間固定費用為倉儲費，當前國內(nèi)冷庫庫存費用1元/噸·天，一個月花生庫存費用約為30元/噸，不考慮資金利息，則1月-4月倉儲費用：90元/噸，4-10月倉儲費用：180元/噸，10-1月倉儲費用：120元/噸。截至11月18日收盤，1-4合約價差-288，4-10合約價差182，10-1合約價差106，因10月合約為新季合約，暫不考慮4-10，1-10合約間套利，當前1-4月間價差有200點左右操作空間，套利操作建議觀望或嘗試正套。
3) 花生期貨各合約基差
通過對花生通貨米及油料米價格折算，截至11月18日，符合交割標準花生現(xiàn)貨成交價格均值為10509元/噸，花生期貨PK2301合約基差為-35，PK2304合約基差為-323，PK23010合約基差為-141，不考慮資金利息，則至1月固定費用大概為：60元/噸，至4月固定費用大概為：150元/噸，至10月固定費用大概：420元/噸，當前基差已無明顯交易空間，建議觀望。
二、 油廠利潤計算
1) 花生油價格
國內(nèi)普通一級花生油價格整體保持平穩(wěn)，臨沂金勝糧油報價：17700元/噸，山東綠地食品報價：18000元/噸，山東玉皇糧油報價：17700元/噸，青島品好糧油報價：17500元/噸。
國內(nèi)濃香一級花生油各家價格整體保持一致，臨沂金勝糧油報價：20000元/噸，山東綠地食品報價：20000元/噸，山東玉皇糧油報價：20000元/噸，青島品好糧油報價：18500元/噸，青島天祥食品報價：20000元/噸。
綜合統(tǒng)計看，抽樣油廠一級普通花生油成交均價為17600元/噸，抽樣油廠一級濃香花生油成交均價為20000元/噸。
2) 花生粕價格
受其他油脂、粕類影響，本周各抽樣油廠花生粕報價回落明顯，報價區(qū)間5450-5800元/噸，兗州嘉里46蛋白花生粕報價5450；石家莊嘉里46蛋白花生粕報價5450；深州魯花46蛋白花生粕報價5800；阜新魯花46蛋白花生粕報價5800；新鄉(xiāng)魯花47蛋白花生粕報價5800；莒南玉皇油廠46蛋白花生粕報價5600；莒南興泉油廠48蛋白花生粕報價5700；莒南金勝油廠46蛋白花生粕報價5600；莒南綠地油廠46蛋白花生粕報價5700；膠州品品好油廠46蛋白花生粕報價5580；青島天祥油廠46蛋白花生粕報價5600；濮陽廣源油脂46蛋白花生粕報價5600；新鄉(xiāng)華豫油脂46蛋白花生粕報價5500。
3) 壓榨利潤計算
壓榨花生利潤統(tǒng)計：花生成本價格按通貨成交均價，花生粕價格按照目前市場成交均價計算，魯花目前壓榨略有盈利，預計在當前價格上不會放量收購，小廠壓榨處于虧損，預計將改變收購政策或陸續(xù)停收。
三、 后市展望
中長期需持續(xù)關(guān)注油廠收購政策、到貨量、豆粕、花生粕報價、進口米到港量、交易價格變化及市場銷售進度，時間窗口盯緊11月下旬需求端補庫情況及春節(jié)前后（市場銷售進度）。
短期看，下游食品端需求依然不見起色，油廠雖然挺價收購，但是實際成交量不大，新產(chǎn)季花生銷售進度較慢。從當前油廠壓榨利潤來看，除魯花略有盈利外，其它小油廠均處于虧損狀態(tài)，維持現(xiàn)價放量收購概率較小，隨龍大宣布停收、中糧、益海宣布降價收購，后期現(xiàn)貨或?qū)⒗^續(xù)承壓下行，市場悲觀情緒漸濃。
操作上，單邊空單考慮PK304合約，第一目標油廠壓榨盈虧平衡點，或在PK301合約跌破交割成本、油廠出現(xiàn)榨利時做多PK301合約，套利操作可考慮花生1-4合約正套。風險點關(guān)注相關(guān)油脂、粕類價格走勢及油廠收購政策變動。
免責聲明：本報告的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會發(fā)生任何變化。我們力求報告內(nèi)容的客觀、公正，但報告中的任何觀點、結(jié)論和建議僅供參考，不構(gòu)成操作建議，投資者據(jù)此作出的任何投資決策與本公司和作者無關(guān)，由投資者自行承擔結(jié)果。
江海匯鑫期貨投研中心：孫連剛 投資咨詢證號：Z0010869