一、外盤(pán)情況

1、美國(guó)三大股指收盤(pán)漲跌不一，道指跌 0.56%報(bào) 34395.01 點(diǎn)，標(biāo)普 500 指數(shù)跌 0.09%報(bào) 4076.57 點(diǎn)，納指漲 0.13%報(bào) 11482.45 點(diǎn)。

2、國(guó)際油價(jià)全線上漲，美油明年 1 月合約漲 1.07%，報(bào) 81.41 美元/桶。布油明年 2月合約漲 0.05%，報(bào) 87.01 美元/桶。

3、國(guó)際貴金屬期貨普遍收漲，COMEX 黃金期貨漲 3.27%報(bào) 1817.4 美元/盎司，COMEX 白銀期貨漲 5.46%報(bào) 22.97 美元/盎司。

4、倫敦基本金屬多數(shù)收漲，LME 期銅漲 1.47%報(bào) 8360 美元/噸，LME 期鋅漲 0.84% 報(bào) 3063 美元/噸，LME 期鎳漲 1.2%報(bào) 27310 美元/噸，LME 期鋁跌 0.1%報(bào) 2475 美元/ 噸，LME 期錫漲 1.44%報(bào) 23250 美元/噸，LME 期鉛跌 0.5%報(bào) 2182 美元/噸。

二、宏觀及產(chǎn)業(yè)

1、商務(wù)部發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年前 10 個(gè)月我國(guó)服務(wù)貿(mào)易繼續(xù)保持增長(zhǎng)，服務(wù)進(jìn)出口總額 49185.5 億元，同比增長(zhǎng) 17.2%。其中，服務(wù)出口 23581.5 億元，增長(zhǎng) 18.1%；進(jìn)口25604 億元，增長(zhǎng) 16.4%；逆差為 2022.6 億元。

2、中國(guó) 11 月財(cái)新制造業(yè)PMI 為 49.4，較 10 月回升 0.2 個(gè)百分點(diǎn)，但仍延續(xù) 8 月以來(lái)的收縮態(tài)勢(shì)，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況仍然偏弱。財(cái)新智庫(kù)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家王喆表示，需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力之下，就業(yè)指數(shù)長(zhǎng)期處于低位，就業(yè)低迷與三重壓力形成負(fù)面反饋，市場(chǎng)對(duì)于促就業(yè)、穩(wěn)內(nèi)需政策的要求格外迫切。

3、中指研究院數(shù)據(jù)顯示，今年前 11 個(gè)月，中國(guó) 300 城共成交各類(lèi)用地規(guī)劃建筑面積約 15 億平方米，同比下降 12.15%；各類(lèi)用地出讓金達(dá) 33630.37 億元，同比下降 30.19%。中指研究院土地事業(yè)部負(fù)責(zé)人張凱表示，今年以來(lái)，土地市場(chǎng)呈高開(kāi)低走態(tài)勢(shì)，在房地產(chǎn)市場(chǎng)企穩(wěn)之前，土地市場(chǎng)尚不具備全面回升的基礎(chǔ)。

4、多個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體公布最新 PMI 數(shù)據(jù)。歐元區(qū) 11 月制造業(yè)PMI 終值錄得 47.1，低于預(yù)期及初值 47.3。德國(guó) 11 月制造業(yè) PMI 終值 46.2，初值 46.7。法國(guó) 11 月制造業(yè) PMI 終值 48.3，初值 49.1。英國(guó) 11 月制造業(yè)PMI 為 46.5，好于前值 46.2。日本 11 月制造業(yè) PMI 終值 49，初值 49.4。韓國(guó) 11 月制造業(yè) PMI 為 49，前值 48.2。印度 11 月制造業(yè)PMI 為 55.7，高于預(yù)期和前值。西班牙 11 月制造業(yè) PMI 為 45.7，前值 44.7。意大利 11 月制造業(yè)PMI 為 48.4，前值 46.5。

三、商品要聞

1、國(guó)內(nèi)商品期貨夜盤(pán)收盤(pán)多數(shù)下跌，能源化工品表現(xiàn)分化，紙漿漲 2.26%，橡膠跌1.35%，甲醇跌 1.2%。黑色系普遍下跌，焦煤跌 1.56%。農(nóng)產(chǎn)品多數(shù)下跌，棕櫚油跌 1.85%，豆油跌 1.18%?；窘饘俣鄶?shù)上漲，滬錫漲 0.74%，滬鋅漲 0.66%，滬鎳漲 0.56%，滬銅漲 0.35%，滬鋁漲 0.21%，不銹鋼漲 0.15%，滬鉛跌 0.03%。

2、據(jù)證券時(shí)報(bào)，今冬最強(qiáng)寒潮影響下，能源價(jià)格迎來(lái)看漲預(yù)期。不過(guò)，美爾雅期貨認(rèn)為，短期疫情致產(chǎn)地供應(yīng)收緊，寒潮來(lái)襲，北方大幅降溫，電廠補(bǔ)庫(kù)需求將支撐煤價(jià)企穩(wěn)反彈。12 月煤炭供應(yīng)雖有下滑預(yù)期，但在保供政策下仍將保持高位，下游電廠需求主要由長(zhǎng)協(xié)煤保障，電廠對(duì)市場(chǎng)煤的采購(gòu)增量或有限；非電需求在冬季繼續(xù)維持疲弱態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)煤價(jià)反彈空間有限。

3、據(jù) Mysteel，截至 12 月 1 日當(dāng)周，螺紋鋼社庫(kù)由降轉(zhuǎn)增，廠庫(kù)連續(xù)兩周增加，產(chǎn)量連續(xù)第五周減少，表觀消費(fèi)連續(xù)第四周減少。螺紋表需 279.77 萬(wàn)噸，較上周減少 11.49萬(wàn)噸，降幅 3.94%。

4、USDA 月度壓榨報(bào)告：10 月美國(guó)大豆壓榨量為 590.0 萬(wàn)噸（合計(jì) 1.97 億蒲式耳）， 上月為 503.0 萬(wàn)噸（合計(jì) 1.68 億蒲式耳），去年同期為 591.0 萬(wàn)噸（合計(jì) 1.97 億蒲式耳）；10 月美國(guó)豆油產(chǎn)量為 23.4 億磅，較上月下滑 17%，較去年同期增長(zhǎng) 3%。

5、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)《到 2025 年化肥減量化行動(dòng)方案》的通知，其中提及，進(jìn)一步減少農(nóng)用化肥施用總量。到 2025 年，氮、磷、鉀和中微量元素等養(yǎng)分結(jié)構(gòu)更加合理，全國(guó)農(nóng)用化肥施用量實(shí)現(xiàn)穩(wěn)中有降。

6、馬來(lái)西亞貿(mào)易部周四稱，根據(jù)反暴利和價(jià)格控制令，馬來(lái)西亞將自 12 月 8 日開(kāi)始，將 5 公斤瓶裝食用油價(jià)格上限設(shè)定為 30.9 林吉特，直至明年 1 月 7 日結(jié)束，這是馬來(lái)西亞政府持續(xù)努力緩解消費(fèi)者價(jià)格壓力措施的一部分。

四、國(guó)內(nèi)主要商品基差

五、國(guó)內(nèi)期貨倉(cāng)單日?qǐng)?bào)

六、主要觀點(diǎn)及策略分析

宏觀方面，中國(guó) 11 月財(cái)新制造業(yè)PMI 為 49.4，較 10 月回升 0.2 個(gè)百分點(diǎn)，延續(xù)了 8 月以來(lái)的收縮態(tài)勢(shì)，顯示制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況仍然偏弱。近期關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與疫情防控平衡關(guān)系的討論增多，整體上看，市場(chǎng)對(duì)后續(xù)防控政策持續(xù)放開(kāi)、地產(chǎn)政策改善的預(yù)期持續(xù)， 對(duì)市場(chǎng)影響偏向于利好。

股指方面，主要指數(shù)以上漲為主，技術(shù)上走勢(shì)較好。個(gè)股方面，漲多跌少，近期市場(chǎng)整體做多氛圍較前期增強(qiáng)，成交量約萬(wàn)億，表明市場(chǎng)相對(duì)活躍。建議前期非線性多單暫時(shí)持有。尚未建倉(cāng)者暫時(shí)觀望為主。

商品方面，整體維持了上漲趨勢(shì)，進(jìn)入 12 月以后，各個(gè)品種基差方面對(duì) 1 月份合約價(jià)格的影響加大，同時(shí)面臨主力換月，操作難度較大，穩(wěn)健投資者暫時(shí)觀望，激進(jìn)投資者保持多頭思路，輕倉(cāng)持有。

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