一、期現(xiàn)價格震蕩回落
?截止4月23日，螺紋鋼上海城市現(xiàn)貨報價3880元/噸，較上周環(huán)比降低180元/噸；螺紋鋼杭州方面報價3900元/噸，較上周價格環(huán)比下跌160元/噸。
?截止周五，螺紋鋼10合約收盤報價3810，較上周下跌86點，周線漲跌幅-2.21%；螺紋主力合約持續(xù)走低，從資金角度來看短線資金回避黑色系。
?螺紋鋼現(xiàn)貨市場，多數(shù)省份現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)下跌的態(tài)勢，多數(shù)鋼廠補跌，全國市場普遍下行；沿海港口省份下跌幅度較大，華中地區(qū)雖有下跌但跌幅相對較小，出貨量變化不大。本周基差擴大，現(xiàn)貨市場引領(lǐng)期貨下跌，周度形態(tài)偏空，走勢持續(xù)回落。
二、 房屋開工走低，成交數(shù)據(jù)下滑
?截止 4月 21日數(shù)據(jù)，全國螺紋鋼表觀需求321.45萬噸，較上周環(huán)比增加10.77萬噸，較去年同比降低2.33%；
?3月100大中城市成交土地規(guī)劃建筑面積3565.70萬平方米，低于去年同期水平；房地產(chǎn)新開工面積3月數(shù)據(jù)同比降低19.20%，建筑用鋼需求較差；房地產(chǎn)成交方面，逆周期回落。
?截止周五，根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)來看，表觀需求數(shù)據(jù)有所增加，但房地產(chǎn)表現(xiàn)不佳，無論從開工角度還是從市場成交來看，地產(chǎn)用鋼需求預(yù)期下滑。
三、 供給：開工率降低，總產(chǎn)量減少
?長流程方面，當(dāng)周247家鋼鐵企業(yè)高爐開工率為84.59%，與上周環(huán)比降低0.15%；
?短流程方面，中國鋼鐵企業(yè)全樣本電爐開工率為66.67%，與上周環(huán)比降低3.12%；
?全樣本實際產(chǎn)量294.26萬噸，較上周環(huán)比降低3.78萬噸，較去年同比降低4.15%；
?本周（截止4月21日），Mysteel調(diào)研：唐山126座高爐中52座檢修，高爐容積合計34970m3；周影響產(chǎn)量約76.55萬噸，產(chǎn)能利用率78.06%，環(huán)比下降0.45%，較上月同期上升1.51%,較去年同期上升8.53%。 本周期唐山地區(qū)新增一座高爐檢修，無新增復(fù)產(chǎn)，高爐產(chǎn)能利用率小幅下調(diào)。
四、庫存維持去化
?截止4月21日，全國主要城市鋼材總庫存為1040.35萬噸，周環(huán)比降低27.19萬噸，較去年同比降低17.44%；
?廠內(nèi)庫存：螺紋鋼本周廠內(nèi)庫存為268.97萬噸，環(huán)比增加0.56萬噸；社會庫存：本周社庫771.38萬噸，環(huán)比降低27.75萬噸；
?本周總體庫存依然維持去化狀態(tài)；廠庫庫存增加，鋼材外發(fā)較少；社會庫存維持去化。
五、電爐利潤降低，原料短期去化
?螺紋短流程，本周華東地區(qū)螺紋，谷電利潤115元/噸，平電利潤-35元/噸左右，峰電利潤-250元/噸左右；長流程生產(chǎn)，螺紋高爐即時成本3930元/噸附近。
?原料端，鐵礦石發(fā)運方面澳大利亞發(fā)中國971萬噸，環(huán)比降低，45港口庫存13034.54噸，港口庫存小幅增加。焦炭方面，企業(yè)開工率84.9%，較上周增加；焦炭庫存24.1萬噸，環(huán)比增加。
六、 基本邏輯與后市展望：
?估值方面：
原料端，焦炭周末第4輪提降全面落地，現(xiàn)貨價格提降100元/噸；鐵礦石港口庫存增加，焦炭庫存開始累積，原料支撐減弱，鐵礦期貨價格領(lǐng)跌，成材價格相繼回落。本周市場需求雖然較上周有所增加，但增幅有限，整體依然維持弱勢；供給方面，高爐與電爐開工率雙雙下行，總產(chǎn)量降低；整體表現(xiàn)較差，令螺紋期貨價格承壓走低。
?驅(qū)動方面：
宏觀方面-美國以及歐洲等西方國家加息放緩，對黑色系品種產(chǎn)生利多影響。
需求端—房地產(chǎn)“三箭齊發(fā)”分別從信貸、發(fā)債、股權(quán)三個角度，多方面為房地產(chǎn)提供資金支撐；
?后市展望：
供給端，高爐、電爐開工率雙雙走低，短流程隨著螺紋價格的走低利潤受到擠壓，進入4月份鋼廠預(yù)計迎來開工率峰值。
需求方面，進入4月份后，房地產(chǎn)成交呈現(xiàn)出“旺季不旺”的局面，主流城市房地產(chǎn)成交面積下滑，市場對需求走弱的預(yù)期增加；3月份房屋新開工面積同比降低，建筑用鋼需求較差。
受房地產(chǎn)成交與基建短期走弱的影響，黑色系品種有所承壓；另外受原料端焦炭4輪價格提降、鐵礦價格下跌影響，成本松動，成材價格相繼回落。
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