一、期現(xiàn)價格震蕩反彈
l 截止6月09日，螺紋鋼上海城市現(xiàn)貨報價3730元/噸，較上周環(huán)比上漲110元/噸；螺紋鋼杭州方面報價3760元/噸，較上周價格環(huán)比上漲140元/噸。
l 截止周五，螺紋鋼10合約收盤報價3711，較上周上漲115點(diǎn)，周線漲跌幅+3.20%；日線級別，空頭主力減倉，價格反彈修復(fù)，而日內(nèi)走勢呈現(xiàn)出量價背離的現(xiàn)象。
l 螺紋鋼現(xiàn)貨市場，螺紋價格區(qū)域價差擴(kuò)大，東西區(qū)域分化較大，以江蘇、山東、浙江、遼寧等省份為沿海地區(qū)的現(xiàn)貨價格上漲，而西部區(qū)域新疆、青海、甘肅等省份現(xiàn)貨價格下跌，全國現(xiàn)貨市場價格漲跌不一；本周基差擴(kuò)大，現(xiàn)貨價格引領(lǐng)期貨價格反彈。
二、 表觀需求環(huán)比回落
l 截止 6月 09日數(shù)據(jù)，全國螺紋鋼表觀需求305.54萬噸，較上周環(huán)比降低5.98萬噸，較去年同比增加5.55%；
l 5月100大中城市成交土地規(guī)劃建筑面積4526.13萬平方米，同比增加；房地產(chǎn)新開工面積4月數(shù)據(jù)同比降低21.20%，建筑用鋼需求較差；房地產(chǎn)成交方面，逆周期回落。
l 螺紋處于季節(jié)性淡季，表觀需求環(huán)比回落，隨著價格快速拉高后，終端采購積極性有所下降，貿(mào)易成交下滑。
三、 供給：總產(chǎn)量增加
l 長流程方面，當(dāng)周247家鋼鐵企業(yè)高爐開工率為82.36%，與上周環(huán)比持平；
l 短流程方面，中國鋼鐵企業(yè)全樣本電爐開工率為60.40%，與上周環(huán)比降低2.08%；
l 全樣本實(shí)際產(chǎn)量269.47萬噸，較上周環(huán)比降低3.94萬噸，較去年同比降低11.82%；
l 當(dāng)周（截止6月09日），據(jù)Mysteel調(diào)研，247家鋼廠高爐開工率82.36%，環(huán)比上周持平，同比去年下降1.75個百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.67%，環(huán)比上周持平，同比下降0.47個百分點(diǎn)；鋼廠盈利率43.72%，環(huán)比增加10.82個百分點(diǎn)，同比下降15.15個百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量240.82萬噸，環(huán)比增加0.01萬噸，同比下降2.44萬噸。
四、庫存維持去化
l 截止6月09日，全國主要城市鋼材總庫存為744.06萬噸，周環(huán)比降低36.07萬噸，較去年同比降低34.62%；
l 廠內(nèi)庫存：螺紋鋼本周廠內(nèi)庫存為204.51萬噸，環(huán)比降低20.74萬噸；社會庫存：本周社庫569.55萬噸，環(huán)比降低15.33萬噸；
l 隨著螺紋需求淡季的來臨，市場需求不足，社會庫存去化緩慢，社庫降幅弱于廠庫降幅，利潤薄弱的情況下，鋼廠多以直接面向終端發(fā)貨為主，鋼廠資源外發(fā)增加，總體庫存依然維持去化狀態(tài)。
五、電爐利潤降低，原料短期去化
l 螺紋短流程，本周華東地區(qū)螺紋，谷電利潤70元/噸，平電利潤-75元/噸左右，峰電利潤-300元/噸左右；長流程生產(chǎn)，螺紋高爐即時成本3600元/噸附近。
l 原料端，鐵礦石發(fā)運(yùn)方面澳大利亞發(fā)中國1639.40萬噸，環(huán)比增加，45港口庫存12622.26噸，港口庫存小幅降低。焦炭方面，企業(yè)開工率80%，較上周增加；焦炭庫存25萬噸，環(huán)比增加。
六、 基本邏輯與后市展望：
l 估值方面：
螺紋本周數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出供需雙減的特點(diǎn)，螺紋產(chǎn)量降低，需求減弱；雖然鋼廠減產(chǎn)令市場供給回歸平衡，但需求的降幅大于產(chǎn)量降幅，對螺紋價格形成利空。原料方面，焦炭現(xiàn)貨價格經(jīng)歷九輪提降，鐵礦由于前兩周鋼廠增產(chǎn)有所反彈，成本端鐵礦擠壓焦炭利潤。上周螺紋價格環(huán)比上漲，但市場成交水平反而降低，說明需求端接受能力不強(qiáng)，螺紋反彈受阻。
l 驅(qū)動方面：
宏觀方面-美國以及歐洲等西方國家加息放緩，對黑色系品種產(chǎn)生利多影響。
需求端—房地產(chǎn)“三箭齊發(fā)”分別從信貸、發(fā)債、股權(quán)三個角度，多方面為房地產(chǎn)提供資金支撐；
l 后市展望：
從季節(jié)性來看，六七月份梅雨時節(jié)是市場需求淡季，需求規(guī)模或?qū)⒋蟾怕首C偽，當(dāng)前鐵水日均產(chǎn)量維持在240萬噸附近，鐵水產(chǎn)量相對需求而言比較高。原料端，雖然近期焦炭全面提降落地，但由于鐵礦價格反彈，擠壓生產(chǎn)成本，利潤空間依然不高；由于國內(nèi)外大環(huán)境對需求表現(xiàn)并不看好，因此利潤持續(xù)性擴(kuò)張可能性較小，因此鋼廠增產(chǎn)的概率不大。螺紋處于需求淡季，供需轉(zhuǎn)為平衡的狀態(tài)下，市場交易題材將轉(zhuǎn)換為各種政策預(yù)期、供給端的擾動等因素。
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