本周國內(nèi)花生價(jià)格平穩(wěn)運(yùn)行，當(dāng)前市場(chǎng)整體余貨不多，市場(chǎng)采購節(jié)奏緩慢，低庫存狀態(tài)下，現(xiàn)貨價(jià)格略有支撐。當(dāng)前為花生油銷售淡季，整體油、粕走勢(shì)偏弱。當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格油廠壓榨虧損，各大小油廠基本停收，油料米走勢(shì)較差。受端午節(jié)備貨行情影響，部分產(chǎn)區(qū)（東北）價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)，南方內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)未見明顯拿貨補(bǔ)庫，整體走貨不快。
進(jìn)口蘇丹精米一般貨報(bào)價(jià)10600-10650，好貨報(bào)價(jià)10700左右，庫存不大，實(shí)際成交不多，觀望為主，價(jià)格平穩(wěn)。蘇丹、塞內(nèi)加爾發(fā)生武裝沖突以來，進(jìn)口花生數(shù)量銳減，當(dāng)前港口庫存不多，對(duì)于新季花生種植面積增加變數(shù)。
2023/24 產(chǎn)季麥茬花生增量預(yù)期強(qiáng)烈，遠(yuǎn)月合約back結(jié)構(gòu)排列，實(shí)際種植面積需后期持續(xù)跟蹤，短期看油料米需求仍然較差，強(qiáng)增產(chǎn)預(yù)期下，盤面偏弱震蕩。
一、 花生現(xiàn)貨、期貨價(jià)格走勢(shì)
1 本周花生現(xiàn)貨市場(chǎng)行情
1) 花生現(xiàn)貨價(jià)格回顧
截至2023年6月02日，全國通貨米均價(jià)為11940元/噸，價(jià)格走勢(shì)穩(wěn)中偏弱（5月26日11960元/噸）。全國油料花生米均價(jià)報(bào)價(jià)基本平穩(wěn)（上周9604元/每噸），均價(jià)為9596元/噸，實(shí)際成交偏低?，F(xiàn)貨整體趨勢(shì)表現(xiàn)為通貨花生走勢(shì)相對(duì)偏強(qiáng)、油料花生需求偏弱，當(dāng)前價(jià)格對(duì)油廠吸引力不大，多執(zhí)行前期合同，收購進(jìn)口米為主。
本周主產(chǎn)區(qū)花生現(xiàn)貨價(jià)格、港口進(jìn)口花生價(jià)格普遍偏弱調(diào)整，周末部分地區(qū)價(jià)格止跌走穩(wěn)：
河南白沙產(chǎn)區(qū)價(jià)格平穩(wěn)，庫外貨源有限，冷庫貨源持貨商低價(jià)出貨意愿不高，市場(chǎng)要貨的不多，主要按需拿貨，成交以出貨心態(tài)及質(zhì)量論價(jià)；大花生價(jià)格平穩(wěn)，庫存余貨量少，市場(chǎng)主要按需拿貨，交易不多，成交以出貨心態(tài)及質(zhì)量論價(jià)。
山東地區(qū)價(jià)格趨穩(wěn)，本地基本不上貨，庫存交易為主，買賣僵持，少量成交以出貨心態(tài)及質(zhì)量論價(jià)。
遼寧地區(qū)價(jià)格平穩(wěn)，原料收購基本結(jié)束，個(gè)別地區(qū)零星上貨量，持貨商庫存普遍不大，部分仍觀望心態(tài)，市場(chǎng)主要按需采購，交易一般。
吉林地區(qū)價(jià)格大體平穩(wěn)，基本不上貨，加工廠停工歇業(yè)比例增加，交易庫存為主，購銷清淡，成交以質(zhì)論價(jià)。
河北地區(qū)價(jià)格平穩(wěn)，余貨不多，基本不上貨，零星庫存交易；安徽、江蘇、湖北地區(qū)價(jià)格平穩(wěn)，余貨不多，多數(shù)地區(qū)交易進(jìn)入尾聲，少量庫存交易。
內(nèi)貿(mào)市場(chǎng)價(jià)格平穩(wěn)，近期到貨、出貨較少，貿(mào)易商多以消耗自身庫存為主。
油料米方面，當(dāng)前大型油廠均無收購計(jì)劃，反應(yīng)當(dāng)前階段油料米需求較差，整體成交量不大，部分油廠隨用隨采。全國油料當(dāng)前報(bào)價(jià)區(qū)間：9200-10300元/噸，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跨度較大，報(bào)價(jià)混亂，油料米整體報(bào)價(jià)偏弱。
進(jìn)口米方面，本周進(jìn)口米價(jià)格平穩(wěn)，庫存不大，實(shí)際成交不多，觀望為主。蘇丹精米黃島港報(bào)價(jià)10600-10650，好貨報(bào)價(jià)10700左右。近期蘇丹、塞內(nèi)加爾地區(qū)動(dòng)亂不穩(wěn)，近期發(fā)船、到港已受影響，后期需要對(duì)進(jìn)口米銷售進(jìn)度重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)。
2) 油廠庫存及開機(jī)率
據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止到6月2日國內(nèi)花生油樣本企業(yè)廠家開機(jī)率為8.10%，開機(jī)率持續(xù)下滑（上周9.70%）。當(dāng)前油廠壓榨虧損，少量開機(jī)，壓榨隨采隨用，按當(dāng)前油廠收購情況，后期開機(jī)率或?qū)⒊掷m(xù)偏低。
據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截止到6月2日國內(nèi)抽樣油廠花生庫存統(tǒng)計(jì)59751噸，與上周相比減少1200噸，抽樣油廠花生庫存逐步降低。
2 本周期貨市場(chǎng)行情走勢(shì)
1) 期貨合約價(jià)格走勢(shì)
本周花生期貨主力合約維持區(qū)間震蕩走勢(shì)，截至6月2日，花生期貨主力合約2311合約，收盤9632元/噸，周內(nèi)最高9726元/噸，最低9288元/噸，周結(jié)算價(jià)9547元/噸，較上周上漲186點(diǎn)，漲幅1.97%，周度走勢(shì)偏強(qiáng)震蕩。
2) 花生期貨各合約價(jià)差
花生合約月間固定費(fèi)用為倉儲(chǔ)費(fèi)，當(dāng)前國內(nèi)冷庫庫存費(fèi)用1元/噸·天，一個(gè)月花生庫存費(fèi)用約為30元/噸，不考慮資金利息，則1月-4月倉儲(chǔ)費(fèi)用：90元/噸，4-10月倉儲(chǔ)費(fèi)用：180元/噸，10-1月倉儲(chǔ)費(fèi)用：120元/噸。截至4月14日收盤，PK1-4合約價(jià)差226，PK10-4合約價(jià)差864，PK10-1合約價(jià)差638。
當(dāng)前期貨合約價(jià)格走勢(shì)呈back結(jié)構(gòu)，符合新產(chǎn)季花生增產(chǎn)預(yù)期，PK10-1合約，PK1-4 合約，PK10-4均存在反套機(jī)會(huì)，PK10-4合約機(jī)會(huì)更明顯。
3) 花生期貨各合約基差
通過對(duì)當(dāng)前花生現(xiàn)貨通貨米及油料米價(jià)格折算，截至6月2日，符合交割標(biāo)準(zhǔn)花生現(xiàn)貨成交價(jià)格均值為10500元/噸，PK2401合約基差590，PK2404合約基差為1194，PK2310合約基差330。PK2401、PK2404合約為新季合約，當(dāng)前基差數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)看，花生無明顯基差操作機(jī)會(huì)。
二、 油廠利潤計(jì)算
1) 花生油價(jià)格
本周國內(nèi)普通一級(jí)花生油價(jià)格整體走勢(shì)平穩(wěn)，臨沂金勝糧油報(bào)價(jià)：15000元/噸，山東綠地食品報(bào)價(jià)：15000元/噸，山東玉皇糧油報(bào)價(jià)：15000元/噸，青島品好糧油報(bào)價(jià)：15000元/噸，青島天祥食品：15000元/噸。
本周國內(nèi)濃香一級(jí)花生油各家價(jià)格整體平穩(wěn)，臨沂金勝糧油報(bào)價(jià)：17000元/噸，山東綠地食品報(bào)價(jià)：17400元/噸，山東玉皇糧油報(bào)價(jià)：17000元/噸，青島品好糧油報(bào)價(jià)：16700元/噸，青島天祥食品報(bào)價(jià)：17000元/噸。
綜合統(tǒng)計(jì)看，抽樣油廠一級(jí)普通花生油成交均價(jià)為15000元/噸，抽樣油廠一級(jí)濃香花生油成交均價(jià)為17000元/噸，整體報(bào)價(jià)持續(xù)下滑。
2) 花生粕價(jià)格
豆粕長(zhǎng)期走勢(shì)偏弱：
短期來看，短期美豆天氣炒作擾動(dòng)，存在一定支撐，連豆粕跟隨美豆波動(dòng)，中長(zhǎng)期國內(nèi)豆粕將進(jìn)入累庫階段，后期偏空看待。
基本面看，巴西收割接近尾聲，巴西大豆收割基本結(jié)束，今年產(chǎn)量預(yù)估在1.55億左右，5月出口量為1560.78萬噸，同比增加46.68%。6月賣壓依舊，預(yù)計(jì)出口1311萬噸。美豆方面，截至6月4日當(dāng)周，美國大豆播種率為91%，去年同期僅76%，產(chǎn)區(qū)偏干使得播種進(jìn)展順利，但當(dāng)前美豆出苗率已達(dá)74%，進(jìn)入生長(zhǎng)初期對(duì)水分需求增加，五大湖附近產(chǎn)區(qū)的持續(xù)偏干給市場(chǎng)進(jìn)行天氣炒作留有空間，但從未來一周降水預(yù)報(bào)及月度級(jí)降水展望來看，6月美豆產(chǎn)區(qū)降水并沒有嚴(yán)重短缺，還需后期持續(xù)跟蹤觀察。國內(nèi)方面，目前大豆通關(guān)正在緩慢恢復(fù)，油廠開機(jī)上升，豆粕正在逐漸累庫，截至上周，國內(nèi)油廠庫存已升至48.41萬噸，而據(jù)鋼聯(lián)最新預(yù)估，本周國內(nèi)油廠開機(jī)率相對(duì)穩(wěn)定，123家油廠大豆壓榨量仍在218.64萬噸左右，因此現(xiàn)貨仍面臨不小壓力。
花生粕：魯花花生粕價(jià)格停報(bào)；嘉里花生粕價(jià)格未報(bào)；中糧花生粕價(jià)格未報(bào)；莒南金勝油廠花生粕價(jià)格未報(bào)；莒南玉皇油廠花生粕價(jià)格未報(bào)；青島綠地油廠46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4300；青島天祥油廠45蛋白花生粕報(bào)價(jià)4200；膠州品品好油廠46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4300；新鄉(xiāng)華豫油脂46蛋白花生粕報(bào)價(jià)4200；開封龍大花生粕價(jià)格停報(bào)。
壓榨花生利潤統(tǒng)計(jì)：魯花花生成本價(jià)格按通貨價(jià)格-1000元計(jì)價(jià)，花生粕價(jià)格按照目前市場(chǎng)成交均價(jià)計(jì)算，油以一級(jí)濃香花生油均價(jià)計(jì)，小廠按油料米成交均價(jià)計(jì)算，花生粕價(jià)格按照目前市場(chǎng)成交價(jià)，花生油以一級(jí)普通花生油價(jià)格計(jì)算，目前油廠壓榨均處于虧損狀態(tài)。
三、 后市展望
2022/23 花生產(chǎn)季花生已基本消化殆盡，市場(chǎng)剩余不到50萬噸，當(dāng)前油商分離趨
勢(shì)明顯，油料米需求偏弱，商品米走勢(shì)偏強(qiáng)。
短期看當(dāng)前花生現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格趨穩(wěn)，進(jìn)口米在港數(shù)量不大，報(bào)價(jià)暫穩(wěn) ，大小油廠均停收，油料米走勢(shì)進(jìn)入寒冰期，商品米有端午備貨預(yù)期支撐，走勢(shì)略偏強(qiáng)。在低庫存狀態(tài)下，價(jià)格的上漲與下跌都是合理的，短期盤面走勢(shì)糾結(jié)，整體偏弱震蕩。
中期來看當(dāng)前現(xiàn)貨價(jià)格下，市場(chǎng)供需緊平衡，按當(dāng)前產(chǎn)區(qū)余貨量以及商品米需求情況(每月15w噸左右) ，7月份前后花生或面臨供需缺口，屆時(shí)關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格的變化，缺口的大小與價(jià)格息息相關(guān)。新季花生上市前，仍有缺口炒作預(yù)期，中期走勢(shì)偏強(qiáng)。
長(zhǎng)期看新季花生有種植面積增加、產(chǎn)量增產(chǎn)預(yù)期(當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)遠(yuǎn)月合約預(yù)期較足)，新季春花生面積減產(chǎn)已明，麥茬花生種植面積增加預(yù)期強(qiáng)烈，對(duì)市場(chǎng)后期走勢(shì)預(yù)期影響較大。若后期種植面積不出現(xiàn)意外情況，花生各合約間價(jià)差或?qū)⑿迯?fù)。若麥茬花生及各地增種面積不及預(yù)期，則遠(yuǎn)月合約將迅速上漲修復(fù)貼水結(jié)構(gòu)。
操作上：
單邊操作,前期低位PK310合約多單可尋高點(diǎn)逐漸建倉，時(shí)刻關(guān)注端午節(jié)食品端備貨情況及麥茬花生種植面積數(shù)據(jù)，套?？諉慰纱?/span>6-7月份麥茬花生種植面積明確或缺口炒作結(jié)束后，尋高點(diǎn)入場(chǎng)；
長(zhǎng)周期看按照今年花生增種強(qiáng)預(yù)期下，大方向待供需缺口炒作走出高點(diǎn)后各合約尋找位置做空。
套利操作可考慮PK10-4，PK10-1反套操作。
風(fēng)險(xiǎn)提示：油廠收購現(xiàn)狀反映油料米需求差，當(dāng)前市場(chǎng)油、商走勢(shì)分離，后期油廠
態(tài)度及食品加工拿貨節(jié)奏或?qū)ΡP面有較直接影響，波動(dòng)較大；當(dāng)前油脂板塊整體走勢(shì)偏弱，或帶動(dòng)花生偏弱走勢(shì)。
免責(zé)聲明：本報(bào)告的信息均來源于公開資料，我公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，也不保證所包含的信息和建議不會(huì)發(fā)生任何變化。我們力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但報(bào)告中的任何觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，不構(gòu)成操作建議，投資者據(jù)此作出的任何投資決策與本公司和作者無關(guān)，由投資者自行承擔(dān)結(jié)果。
江海匯鑫期貨投研中心：孫連剛 投資咨詢證號(hào)：Z0010869