一、期現(xiàn)價(jià)格震蕩調(diào)整
l 截止7月07日（上周五），螺紋鋼上海城市現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3730元/噸，較上周環(huán)比下跌40元/噸；螺紋鋼杭州方面報(bào)價(jià)3750元/噸，較上周價(jià)格環(huán)比下跌30元/噸。
l 截止周五，螺紋鋼10合約收盤報(bào)價(jià)3671，較上周下跌50點(diǎn)，周線漲跌幅-1.34%；日線級(jí)別，空頭主力持倉(cāng)大于多頭主力持倉(cāng)，多頭反彈受阻，調(diào)整回落。
l 螺紋鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)，螺紋價(jià)格區(qū)域價(jià)差擴(kuò)大，黑龍江、浙江、遼寧等省份為沿海地區(qū)的現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌，而南部區(qū)域廣東、廣西等省份現(xiàn)貨價(jià)格維持平穩(wěn)，其他城市價(jià)格跌幅相對(duì)較??；主流貿(mào)易商報(bào)價(jià)續(xù)跌，中小公司降價(jià)，現(xiàn)貨市場(chǎng)主流價(jià)格沒(méi)有止跌。
二、 表觀需求處于歷史同期低位水平
l 截止 7月 07日數(shù)據(jù)，全國(guó)螺紋鋼表觀需求269.33萬(wàn)噸，較上周環(huán)比增加13.56萬(wàn)噸，較去年同比降低11.66%；
l 6月100大中城市成交土地規(guī)劃建筑面積3316.95萬(wàn)平方米，同比降低；房地產(chǎn)新開(kāi)工面積5月數(shù)據(jù)同比降低21.60%，建筑用鋼需求較差；房地產(chǎn)成交方面，逆周期回落。
l 受天氣高溫影響，螺紋剛需下滑，商家成交情緒不穩(wěn)。淡季需求呈現(xiàn)，下游議價(jià)開(kāi)單，終端采購(gòu)積極性有所下降，需求不足。
三、 供給：總產(chǎn)量增加
l 長(zhǎng)流程方面，當(dāng)周247家鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率為84.48%，與上周環(huán)比增加0.39%；
l 短流程方面，中國(guó)鋼鐵企業(yè)全樣本電爐開(kāi)工率為63.54%，與上周環(huán)比增加1.04%；
l 全樣本實(shí)際產(chǎn)量277.2萬(wàn)噸，較上周環(huán)比增加0.69萬(wàn)噸，較去年同比增加8.87%；
l 當(dāng)周（截止7月07日），據(jù)Mysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率84.48%，環(huán)比上周增加0.39個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加5.95個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率92.11%，環(huán)比增加0.13個(gè)百分點(diǎn)，同比增加6.41個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率63.64%，環(huán)比下降0.43個(gè)百分點(diǎn)，同比增加46.76個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量246.82萬(wàn)噸，環(huán)比下降0.06萬(wàn)噸，同比增加15.98萬(wàn)噸。
四、庫(kù)存維持去化
l 截止7月07日，全國(guó)主要城市鋼材總庫(kù)存為851.72萬(wàn)噸，周環(huán)比降低7.87萬(wàn)噸，較去年同比降低31.12%；
l 廠內(nèi)庫(kù)存：螺紋鋼本周廠內(nèi)庫(kù)存為196.76萬(wàn)噸，環(huán)比降低6.74萬(wàn)噸；社會(huì)庫(kù)存：本周社庫(kù)554.96萬(wàn)噸，環(huán)比增加14.61萬(wàn)噸；
l 螺紋需求淡季，市場(chǎng)需求不足，貿(mào)易商消極囤貨，社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增加；低價(jià)資源頻出，中間商不急于補(bǔ)貨，鋼廠多以直接面向終端發(fā)貨為主，鋼廠庫(kù)存環(huán)比降低，總體庫(kù)存依然維持去化狀態(tài)。
五、電爐利潤(rùn)降低，原料短期去化
l 螺紋短流程，本周華東地區(qū)螺紋，谷電利潤(rùn)50元/噸，平電利潤(rùn)-105元/噸左右，峰電利潤(rùn)-315元/噸左右；長(zhǎng)流程生產(chǎn)，螺紋高爐即時(shí)成本3620元/噸附近。
l 原料端，鐵礦石發(fā)運(yùn)方面澳大利亞發(fā)中國(guó)1732.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加，45港口庫(kù)存12638.56噸，港口庫(kù)存較上周降低。焦炭方面，企業(yè)開(kāi)工率80.7%，較上周增加；焦炭庫(kù)存2萬(wàn)噸，較上周持平。
六、 基本邏輯與后市展望：
l 估值方面：
螺紋上周數(shù)據(jù)表現(xiàn)一般，近期受天氣高溫影響，商家成交情緒不穩(wěn)，螺紋剛需下滑，而從表觀需求數(shù)據(jù)來(lái)看環(huán)比增加，主要因?yàn)樯现芑謴?fù)5個(gè)成交日而前一周需求數(shù)據(jù)基數(shù)過(guò)低，同比來(lái)看依然較弱。成交方面，下游議價(jià)開(kāi)單，終端采購(gòu)積極性有所下降，需求不足，貿(mào)易商消極囤貨，導(dǎo)致社會(huì)庫(kù)存呈現(xiàn)增加的態(tài)勢(shì)。產(chǎn)量方面，長(zhǎng)流程維持利潤(rùn)，開(kāi)工率呈現(xiàn)回升，供給維持增量。隨著鋼廠復(fù)產(chǎn)，而下游需求尚未引動(dòng)，令螺紋反彈承壓。
l 驅(qū)動(dòng)方面：
宏觀方面-美國(guó)以及歐洲等西方國(guó)家加息放緩，對(duì)黑色系品種產(chǎn)生利多影響。
需求端—房地產(chǎn)“三箭齊發(fā)”分別從信貸、發(fā)債、股權(quán)三個(gè)角度，多方面為房地產(chǎn)提供資金支撐；
l 后市展望：
近期高爐利潤(rùn)維持，導(dǎo)致鐵水日均產(chǎn)量維持在246萬(wàn)噸附近，鐵水產(chǎn)量維持年內(nèi)高位，相對(duì)需求而言較高。需求方面，由于多地高溫，正值市場(chǎng)淡季，投機(jī)需求減弱，主要依靠下游剛需支撐。近期穩(wěn)增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)出臺(tái)，政策預(yù)期向好為螺紋帶來(lái)支撐，而現(xiàn)實(shí)端供給大于需求令螺紋承壓回落。
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