一、期現(xiàn)價(jià)格震蕩調(diào)整
l 截止7月14日（上周五），螺紋鋼上海城市現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3730元/噸，較上周環(huán)比持平；螺紋鋼杭州方面報(bào)價(jià)3760元/噸，較上周價(jià)格環(huán)比上漲10元/噸。
l 截止周五，螺紋鋼10合約收盤(pán)報(bào)價(jià)3774，較上周上漲103點(diǎn)，周線漲跌幅2.81%；日線級(jí)別，多頭主力呈現(xiàn)增倉(cāng)的態(tài)勢(shì)，而空頭主力有所減倉(cāng)，多頭力量占據(jù)優(yōu)勢(shì)。
l 螺紋鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)，螺紋價(jià)格多空焦灼，現(xiàn)貨價(jià)格區(qū)域價(jià)差縮小，華北地區(qū)黑龍江、遼寧等省份價(jià)格小幅反彈，而華東區(qū)域浙江、江蘇等省份現(xiàn)貨價(jià)格小幅回落；其他區(qū)域價(jià)格相對(duì)維持平穩(wěn)，全國(guó)地域價(jià)格漲跌不一；本周基差縮小，期貨價(jià)格領(lǐng)漲現(xiàn)貨，投機(jī)情緒升溫。
二、 表觀需求處于歷史同期低位水平
l 截止 7月 14日數(shù)據(jù)，全國(guó)螺紋鋼表觀需求266.13萬(wàn)噸，較上周環(huán)比降低3.2萬(wàn)噸，較去年同比降低10.74%；
l 6月100大中城市成交土地規(guī)劃建筑面積3316.95萬(wàn)平方米，同比降低；房地產(chǎn)新開(kāi)工面積6月數(shù)據(jù)同比降低24.30%，建筑用鋼需求較差；房地產(chǎn)成交方面，逆周期回落。
l 受天氣高溫影響，螺紋剛需下滑，貿(mào)易商成交降低。同比來(lái)看，市場(chǎng)需求數(shù)據(jù)低于往年同期水平，終端采購(gòu)積極性有所下降，需求不足。
三、 供給：總產(chǎn)量降低
l 長(zhǎng)流程方面，當(dāng)周247家鋼鐵企業(yè)高爐開(kāi)工率為84.33%，與上周環(huán)比降低0.15%；
l 短流程方面，中國(guó)鋼鐵企業(yè)全樣本電爐開(kāi)工率為65.63%，與上周環(huán)比增加2.09%；
l 全樣本實(shí)際產(chǎn)量276.06萬(wàn)噸，較上周環(huán)比降低1.14萬(wàn)噸，較去年同比增加12.40%；
l 當(dāng)周（截止7月14日），據(jù)MysteelMysteel調(diào)研247家鋼廠高爐開(kāi)工率84.33%，環(huán)比上周下降0.15個(gè)百分點(diǎn)，同比去年增加7.35個(gè)百分點(diǎn)；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率91.20%，環(huán)比下降0.91個(gè)百分點(diǎn)，同比增加7.19個(gè)百分點(diǎn)；鋼廠盈利率64.07%，環(huán)比增加0.43個(gè)百分點(diǎn)，同比增加50.22個(gè)百分點(diǎn)；日均鐵水產(chǎn)量244.38萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.44萬(wàn)噸，同比增加18.12萬(wàn)噸。
四、庫(kù)存累積
l 截止7月14日，全國(guó)主要城市鋼材總庫(kù)存為761.65萬(wàn)噸，周環(huán)比增加9.93萬(wàn)噸，較去年同比降低26.68%；
l 廠內(nèi)庫(kù)存：螺紋鋼本周廠內(nèi)庫(kù)存為203.64萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.88萬(wàn)噸；社會(huì)庫(kù)存：本周社庫(kù)558.01萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.05萬(wàn)噸；
l 鋼廠外發(fā)資源減弱，隨著上周補(bǔ)庫(kù)告一段落，本周下游工地拿貨減少；中間商不急于補(bǔ)貨，現(xiàn)貨投機(jī)情緒降溫，鋼廠庫(kù)存增幅大于社庫(kù)。
五、電爐利潤(rùn)降低，原料短期去化
l 螺紋短流程，本周華東地區(qū)螺紋，谷電利潤(rùn)80元/噸，平電利潤(rùn)-70元/噸左右，峰電利潤(rùn)-280元/噸左右；長(zhǎng)流程生產(chǎn)，螺紋高爐即時(shí)成本3650元/噸附近。
l 原料端，鐵礦石發(fā)運(yùn)方面澳大利亞發(fā)中國(guó)1404.20萬(wàn)噸，環(huán)比降低，45港口庫(kù)存12495.17噸，港口庫(kù)存較上周降低。焦炭方面，企業(yè)開(kāi)工率82%，較上周增加；焦炭庫(kù)存22.9萬(wàn)噸，較上周增加。
六、 基本邏輯與后市展望：
l 估值方面：
螺紋近期受天氣高溫影響，螺紋表觀需求數(shù)據(jù)下滑，處于近六年同期最低水平，產(chǎn)量方面略有下降，高爐開(kāi)工降低；本周微觀結(jié)構(gòu)，呈現(xiàn)供需雙降的態(tài)勢(shì)，整體庫(kù)存累積，限制螺紋反彈空間。
l 驅(qū)動(dòng)方面：
宏觀方面-美國(guó)以及歐洲等西方國(guó)家加息放緩，對(duì)黑色系品種產(chǎn)生利多影響。
需求端—房地產(chǎn)“三箭齊發(fā)”分別從信貸、發(fā)債、股權(quán)三個(gè)角度，多方面為房地產(chǎn)提供資金支撐；
l 后市展望：
房地產(chǎn)開(kāi)工走弱，需求跟進(jìn)緩慢，螺紋沖高信心不足。供給方面，高爐利潤(rùn)維持，鋼廠企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)的意愿不強(qiáng)，產(chǎn)量維持相對(duì)高位水平。近期穩(wěn)增長(zhǎng)經(jīng)濟(jì)政策持續(xù)出臺(tái)，政策預(yù)期向好為螺紋帶來(lái)支撐，而現(xiàn)實(shí)端供給大于需求令螺紋承壓回落。
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